华福证券有限责任公司陈海进,陈妙杨近期对芯碁微装进行研讨并发布了研讨陈述《成绩超预期，紧握多重职业机会高速生长》，本陈述对芯碁微装给出买入评级，当时股价为53.36元。

  PCB事务)：24H1PCB职业逐步回暖，PCB厂商稼动率上升后对设备需求提高。一起PCB企业在东南亚很多出资设厂。除了继续进行的高端化外，24H1公司全球化开展敏捷，LDI设备成功销往越南/泰国/日本等地。泛半导体)：公司泛半导体范畴多点开花，在手订单坚持较快增加。公司IC载板商场体现杰出，同比增速较快。IC载板4um线宽设备验证顺畅，开辟了兴森科技002436）、明阳电路300739）等客户；24H1新式显现范畴，公司活跃切入京东方供应链，现在屏幕传感器RTR设备已发货，LCD制程曝光打码设备也行将出货，京东方的订单将为公司注入强壮增加动力。管帐方针改变影响24H1毛利率约4.4pct)陈述期内，质保费用归类从销售费用转入运营本钱，24H1质保费用约为1989万元，据测算碁导致24H1毛利率下降4.4pct，销售费用率同等下降。

  24H1除成绩坚持快速地增加外，公司新赛道布局更是获得打破性开展。公司以直写光刻技能为中心，24H1新品不断。IC载板设备已晋级至3-4um解析才能，5月推出IC载板解决方案新品。4月推出了键合制程解决方案，一起推动量测、检测技能道路图，完结LDI+晶圆对准机+晶圆键合设备的先进封装渠道型布局。一起8月19日，公司公告功率直写设备出口日本，是产品+区域的两层打破。长时间生长逻辑上1)PCB方面，AI驱动需求高端化。据公司半年报引Prismark，HDI/封装基板和软板等中高阶产品占比2028年将提高至54%，公司产品到达全球领先水平，将获益于职业技能晋级+产能搬运。2)RDL/Bumping和TSV制程中公司LDI设备大有可为，LDI设备将在未来3年内逐步老练并占有先进封装大商场的必定比例；引线结构产品正在逐步代替冲压工艺；掩膜版制版/新式显现/光伏新技能道路开展空间也极为宽广。

  咱们保持此前盈余猜测，估计公司2024-2026年营收收入为11.5/15.6/19.9亿元，归母纯利润是2.67/3.86/5.24亿元，P/E倍数分别为29/20/15×。咱们咱们都以为，公司技能上处领头羊，一起底层技能具有强壮的渠道延伸特色，保持“买入”评级。

  数据中心依据近三年发布的研报数据核算，中银证券601696）苏凌瑶研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为79.86%，其猜测2024年度归属净利润为盈余2.46亿，依据现价换算的猜测PE为28.18。

  该股最近90天内共有10家组织给出评级，买入评级6家，增持评级4家；曩昔90天内组织方针均价为116.55。

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